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WPS火了,雷軍終于圓了“A股夢”!金山辦公一度暴漲205%,母公司卻大跌超8%,為何?

682 0 來源:華爾街見聞 發布時間:2019-11-19 09:00

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        來源:資本深潛號(capital2021)張雨娜,部分內容綜合新浪港股,文中觀點不構成投資建議。

  經歷了去年小米CDR發行半路“剎車”的雷軍,今天終于圓了其“A股夢”。

  早間,金山辦公登陸科創板,開盤暴漲超205%,一下成為了近期A股“最靚的仔”。

  超過600億市值的背后,金山辦公有著騰訊、科創板主題基金等市場較為關注的戰略投資者。

  有趣的是,除了吸引市場的關注,還有網友開起了玩笑稱,“今天上市,WPS會員給幾折?”

  值得一提的是,金山辦公剛剛上市,母公司卻開啟狂跌模式,金山軟件一度大跌超8%,這又是為何?

  01金山辦公一度漲超200%

  11月18日,國內辦公軟件和服務提供商金山辦公在上交所科創板掛牌交易。

  早間,金山辦公股價高開205%報140元/股,按照金山辦公46100萬股總股本計算,金山辦公開盤市值達到654.4億元,已超過其母公司金山軟件在港股的市值。目前,金山軟件市值約不到245億港元。

  截至收盤,金山辦公收報126.35元,漲幅回落至175.51%,市值582.47億。

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  據了解,金山辦公此次募資凈額44.59億元,主要由于WPS Office辦公軟件研發升級、辦公領域人工智能基礎研發中心建設、辦公產品互聯網云服務、辦公軟件國際化四個方向。

  事實上,金山辦公的產品大家都不會陌生。

  據招股書披露,金山辦公的主要產品主要包括WPS Office辦公軟件和金山詞霸等。2019年3月,公司主要產品月度活躍用戶數(MAU)超過3.28億,其中WPS Office桌面版月度活躍用戶數超過1.32億;WPS Office移動版月度活躍用戶數超過1.87億;公司其他產品(如金山詞霸等)月度活躍用戶數接近0.10億。

  截至目前,在個人用戶市場,金山辦公為全世界超過220個國家和地區的3.3億用戶提供辦公服務,每天有超過5億個文件在WPS平臺上被創建、編輯和分享,每月有超過1億件辦公素材在稻殼兒內容平臺被下載和使用。

  此外,在組織級市場,金山辦公為包括黨政機關、金融、能源、航空、醫療、教育等眾多行業提供定制化的辦公產品和服務;金山辦公同時服務世界500強中57.5%的中國企業,服務85.41%的央企以及91.7%的全國性股份制商業銀行。

  02身披馬化騰、雷軍“光環”

  事實上,金山辦公首日上市便備受資本市場關注的原因,或許與雷軍、馬化騰等股東的“明星”光環不無關系。

  具體來說,雷軍為金山軟件的實際控制人,持有其11.9%股權。本次發行前,雷軍除通過持有金山軟件、WPS開曼、WPS 香港間接持有金山辦公的股份外,還通過持有順為互聯網、奇文二維、奇文四維、奇文五維、奇文七維間接持有金山辦公的股份。

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  此外,值得注意的是,Choice數據顯示,在首發上市后,深圳市騰訊信息技術有限公司(以下簡稱“騰訊”)以持有金山辦公4.5%的股權,成為其第四大股東。

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  上市公告書顯示,騰訊作為金山辦公的戰略投資者,在首次公開發行中獲得配售的股票數量為2074.5萬股,限售期限是12個月。

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  對此,網友們也在股吧中討論起來:

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  03上半年研發人員“漲薪” 9686.23 萬

  在“明星”股東光環之下,金山辦公的賺錢能力又如何?

  招股書顯示,在2016年-2018年期間,金山辦公的營收、凈利潤和都有所上升,不過對應的毛利率卻下降了。

  具體來說,金山辦公在期內分別實現營業收入5.43億元、7.53億元、11.30億元,分別實現凈利潤1.30億元、2.14億元、3.11億元。與此同時,公司主營業務綜合毛利率分別為88.57%、88.23%、86.72%。

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  2019 年 1-6 月,公司實現營業收入 68526.2 萬元,較 2018 年同期增長38.38%。

  值得注意的是,期內公司的凈利潤并沒有隨著收入的增長而增加。

  公告稱,上半年金山辦公實現凈利潤 1.47億元,較 2018 年同期下降19.42%。對此,金山辦公的解釋是,凈利潤同比下滑主要系公司 2019 年 1-6月研發費用較2018 年同期增加 1.16億元。

  對此,公司解釋稱,研發費用增長主要因公司 1-6 月研發人員薪酬較去年同期增加9686.23 萬元所致。公司研發人員數量較去年同期增長48.24%,主要原因是為未來業務發展與募投項目的開展儲備人才。

  公告稱,截至上市公告書簽署日,上述導致發行人業績下滑的因素仍然存在。

  04雷軍昨晚發文稱“等了20年”

  雷軍與金山的故事可以追溯到1992年。

  資料顯示,他在1992 年起就職于金山軟件,負責發展和拓展業務運作。干了6年后,擔綱起金山軟件首席執行官的職位,并于 2007 年辭任。到了2011 年 7 月,擔任金山軟件董事長。

  這些年兜兜轉轉,作為金山集團的董事長,雷軍昨晚還發表了致全員的一封信。

  他在信中表示:“從1988年金山創辦到今天,WPS走了整整31年。從1999年以金山辦公為主體準備上市算起,這一天,我們等了20年。WPS和金山的歷程,是一個堅持夢想并最終取得勝利的勵志故事。為什么能堅持?因為,WPS是個英雄的夢想?!?/p>

  05金山軟件又為何大跌?

  金山軟件上周四(14日)公布季績轉賺3606.1萬元人民幣,不少機構看好。

  中信建投發布報告稱, 金山軟件(03888)WPS前三季度實現收入10.5億元,同比增長38%,超出公司全年35%增長預期。該行預計,2019-2020年公司實現營收76.6億元、108.6億元,實現凈利潤為-13.6億元、4.5億元,因此看好公司長期發展,維持“買入”評級。

  富瑞發表報告,指金山軟件季績超出預期,主要是網絡游戲和WPS業務表現良好.給予“買入”評級,目標價由18元,升23.3%至22.2元。

  今日金山軟件開盤高開近5%,此后隨著旗下子公司金山辦公在科創板正式上市,金山軟件上演直線下跌模式,一度跌近8.5%,振幅高達14%,截至收盤下跌6.22%,報17.17港元,市值不足245億港元。

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  其實,金山軟件自上周五就開始大跌了,機構一致解讀為趁金山辦公科創板上市以及業績公布,獲利資金出盤,而金山軟件估值并不低,跌也正常。

  光大新鴻基財富策略分析師溫杰表示,近期股價已上升,反映了利好因素,投資者把握機會鎖定利潤。港股經常這樣,特別是市場氣氛不佳時,與內地追升殺跌的習慣不同。

  中泰國際策略分析師顏招駿表示,金山辦公在科創板漲得很厲害,雖然金山軟件前三季度業績不錯,但游戲及云收入增長均遜于騰訊,現在市盈率高于騰訊,迭加金山辦公已上市的利好兌現,有資金獲利。

  凱基證券發表報告稱,金山軟件(03888)自9月上漲超過35%,認為股價已反映公司分拆的影響。該行下調對金山軟件的評級至“持有”,但上調其目標價至19.8元。

  野村近日發布研報稱,金山軟件第三季云業務收入按年升62%至9.76億元,其增幅較阿里云的64%及騰訊云的80%相對較慢,尤其考慮到金山云基數遠低于上述兩者。野村認為,金山軟件明年預測市盈率為36倍,意味將有11%潛在下行空間。維持其“減持”評級,目標價為16.5港元。

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