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新三板精選層又迎利好:融資融券業務要來了,提高流動性又一利器

1894 0 來源:券商中國 發布時間:2020-08-06 07:48

新三板精選層又迎利好!融資融券業務要來了,提高流動性又一利器,更多改革還在路上。

全國股轉公司已會同中國證監會有關部門擬定了精選層掛牌股票融資融券業務方案,并聯合中國證券登記結算有限公司、中國證券金融股份有限公司等市場核心機構就業務細節進行了研究確認,精選層融資融券業務正加緊推進。

知情人士透露,新三板全面深化改革主要舉措均已落地實施,以精選層設立并開市交易為標志,新三板市場發展進入新階段,精選層推行融資融券業務的條件已基本具備。新三板融資融券業務試點將以精選層股票為標的,綜合滬深市場經驗,針對新三板市場特點構建融資融券業務框架,并分階段穩步推進。

已運行一周多的精選層,總體來看整體平穩運行,開市首周成交趨勢與境外以機構為主的市場新股上市首周水平基本一致,與中證1000指數當前換手率相當。監管層持續推進改革釋放市場流動性,混合交易漸近,公募基金入市渠道暢通,這些舉措的實施將持續改善精選層流動性,優化市場生態。

精選層將“試水”兩融業務

據了解,新三板精選層試水“兩融”業務正當其時,不存在障礙。

一是法律法規層面無障礙?!蹲C券法》早已對于證券公司開展融資融券業務作出規定,對于執行層面的規則,全國股轉公司已在證監會指導下對需要修訂的法規進行梳理,并提出了修改意見。

二是市場條件逐漸成熟。堅持“以信息披露為中心”,通過市場化機制選擇出的精選層公司,經過公開發行順利提升了精選層公司的股權分散度,流動性基礎改善,連續競價交易提升定價效率,以上制度結合投資者門檻的適度降低,提升了投資者參與熱情,近期精選層的交易情況趨近滬深市場中小市值股票,反映了較為穩定的市場預期。

三是主板市場實踐經驗提供了成熟路徑。今年是主板市場開展融資融券業務的第十個年頭,滬深市場對于融資融券制度的成功運用,對新三板市場開展融資融券業務提供了有益借鑒。梳理滬深市場融資融券業務發展脈絡,也可以發現目前新三板市場基本具備了開展融資融券業務的客觀條件。

全國股轉公司董事長謝庚此前在精選層設立暨首批企業晉層儀式上表示,新三板改革措施的全面實施只是起點,還將以“錯位發展、具有特色”為原則,持續推進新三板改革創新,使改革效應得到更好釋放。其中,融資融券業務就是改革創新的一個關鍵點。

融資融券業務將提高精選層流動性

試點融資融券業務,對于持續改善精選層流動性、優化市場生態,進一步完善市場基礎制度,加快產品和服務創新,發揮好精選層引領帶動作用具有重要意義?!叭谫Y”交易為投資者提供了借入資金買入證券的機制,從增加市場需求角度為市場提供流動性?!叭谌辟u空交易為投資者提供了借入證券并賣出的機制,從增加市場供給角度提高了市場流動性。因此,“融資融券”增加了證券市場的交易量,提高了市場的流動性。

業內人士表示,融資融券具有價格穩定器的功能。在完善的市場體系下,當市場過度投機導致某一證券價格暴漲時,投資者可以通過“融券”賣空證券,從而促使證券價格下降;反之,當某一證券價值低估時,投資者“融資”買入證券使其價格回歸基礎價值,有助于市場內在價格穩定機制的形成。

同時,融資融券豐富了投資者交易方式。融資融券為投資者提供了雙邊交易機制,在市場持續走強的時候,投資者可以通過融入資金購買股票而放大獲利倍數;而融券使投資者可以在市場持續下跌的過程中賣空股票再于低位平倉補回。給投資者帶來風險收益的同時增強了市場風險管理能力。融資融券可拓寬證券公司業務范圍。精選層試點融資融券在一定程度上增加證券公司自有資金和自有證券的應用渠道,在實施轉融通后可以增加其他資金和證券融通配置方式,提高金融資產運用效率。

銀泰證券股轉系統業務部總經理張可亮表示,期待著越來越多的改革政策可以落地,如股權質押,并購重組等上市公司常用的業務項目,精選層能夠全覆蓋,不斷豐富精選層的融資工具,提高新三板的活力。

精選層更多改革在路上

精選層運行已有一周多,從市場表現來看,開市首周成交趨勢與境外以機構為主的市場新股上市首周水平基本一致,與中證1000指數當前換手率相當。價格圍繞發行價小幅波動,在精選層開市首日開盤初期大幅震蕩后,市場逐步企穩,大部分個股以發行價為中心逐步收斂。市場化的價格發現機制逐步發揮。當前市場在投資者自發的價格競爭和博弈下,價格波動逐日減少。同時在精選層引領下,無論是從成交數據還是互聯網討論的熱度看,市場各方對新三板其他市場層次的關注度都有了提升。

除了兩融業務之外,還有越來越多的改革舉措在路上。一方面,公募基金入場精選層方式明確,另一方面,精選層混合交易漸近。

記者了解到,7月31日,全國股轉公司向券商下發《關于公募基金管理人參與新三板交易有關事項的通知》(以下簡稱《通知》), 明確了公募基金的進場方式,為公募基金加碼新三板市場提供暢通渠道?!锻ㄖ访鞔_了公募基金管理人在采用原有的租用交易單元模式外,還可通過券商經紀模式投資精選層公司,公募基金管理人可根據業務需求在兩種模式中靈活選擇?!锻ㄖ芬笾鬓k券商應為采用券商經紀模式并外接系統的公募基金管理人提供專用經紀交易單元,并及時將接入的機構、產品等信息進行報備,切實保證業務安全。此舉將進一步拓寬公募基金參與精選層的渠道,為后續長期資金入市掃清障礙。

記者從全國股轉公司處了解到,下一步將持續配合公募基金的入場交易需求,多措并舉引導長期資金投資精選層企業。

不僅如此,社?;?、保險資金、基本養老金、企業年金、QFII、RQFII等其他專業機構投資者也積極關注新三板市場,推動將新三板掛牌股票納入其投資范圍。業內專家指出,存量公募產品是資本市場重要的投資力量,資金規??傮w較大。對于存量產品投資精選層股票,目前制度上允許、監管部門鼓勵、部分市場機構也在進行相應的嘗試。隨著存量產品入市,新三板市場將迎來規??陀^的中長期基金,精選層是市場運行環境將進一步改善。

同時,新三板精選層混合交易的鼓點漸密。記者了解到,近日,全國股轉公司就混合交易制度方案組織小范圍征求意見,并組織部分做市商開展混合交易業務和技術培訓。

據了解,新三板做市商深耕市場多年,普遍看好精選層掛牌公司,在首批公司公開發行并進入精選層前,部分做市商曾在創新層為其提供做市報價服務。得知精選層將實施混合交易制度后,做市商對于股轉公司將精選層股票納入做市業務范圍十分期待,均表示將積極籌備即將到來的混合交易,立即啟動針對精選層重點公司的調研,并積極制定適用于精選層做市規則的報價策略。也有參與征求意見的做市商表示,股轉公司設置了嚴格的精選層做市義務,投資者將受益于做市商帶來的流動性提升,同時節約交易成本,預期精選層公司估值將得到修復,進一步趨近滬深市場的同行業公司。

全國股轉公司對于混合交易制度已籌備多時,交易系統準備工作已經完成,目前正積極協調證券公司跟進做市、經紀等系統的改造工作。

為盡快推動業務落地,全國股轉公司也聯合先鋒券商嘗試新的業務推進工作機制,責成券商成立混合交易業務專班,由券商高管掛帥,選派精兵強將投入精選層混合交易業務準備,加強全國股轉公司與市場的溝通聯系,全力推進業務開展。


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