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首批精選層企業難擺脫破發:40家受理企業應降低發行預期

789 0 來源:挖貝網 發布時間:2020-08-12 23:13

從擁有夢幻般的開始,到13個交易日后,首批企業還是難擺脫破發的尷尬處境。

首批32家企業,作為精選層優質企業代表,二級市場已經給它們打了一個分數。從這個角度看,精選層“價格發現”功能得到充分發揮,精選層也成功邁出重要的一步。

針對首批企業難以擺脫破發難題,正在接受全國股轉公司問詢的40家企業,要擺正心態,在發行階段確定一個合理發行價格,讓老股東、新入場投資者都能得到合理回報,實現多贏局面,為精選層長遠發展奠定基礎。

首批企業難擺脫破發

精選層從集體受追捧,到大規模跌破發行價,僅僅用了27天。

擁有夢幻般開始。挖貝新三板研究院數據顯示,精選層首批32家企業網上有效申購倍數基本在百倍以上,最高超2000倍,網上申購凍結資金規模共計超過1萬億元。其中,穎泰生物、艾融軟件和貝特瑞申購資金甚至超過1000億元。

正是由于受到追捧,首批企業普遍心氣較高。根據最終詢價結果,32家股票發行市盈率平均值為31倍,中位數為26倍,高于過去審核制的A股發行市盈率。

較高的發行價格、以及較高的投資者門檻,讓精選層一開局陷入一個比較尷尬的局面。開市首日21只股票破發,截至8月12日收盤,仍有18只股票處于破發狀態。

某投行人士表示,如果精選層二級市場行情持續沒有起色,參與打新的資金觀望甚至不來的話,第二批企業的承銷會比較艱難。從估值以及定價方面來說,第二批企業勢必要大大降低預期才行,否則都有可能出現發不出去的情況。

40家受理企業應降低發行預期

挖貝新三板研究院數據顯示,截止到目前,精選層受理企業有40家,它們中不少企業在未來將會跨入精選層。

面對首批企業大面積破發,這些企業應該降低發行市盈率,給打新投資者、以及參與二級市場的投資者留出空間,實現多贏局面。

資本市場從來沒有一個固定模型來對股票進行精確估值。不過,挖貝新三板研究院根據首批企業的特性以及上市后在二級市場的表現,對40家企業的發行市盈率做一個初步分析。

雖然首批企業中,破發現象普遍,但仍然有少量企業獲得資金追捧,不僅發行市盈率高,上市后也沒有跌破發行價。

例如創遠儀器,該公司專注于無線通信和射頻微波領域的測試相關業務,已全面開展5G通信測試技術的研究,獲得中國移動2020年5G多模掃頻儀70%的中標份額。而其發行市盈率為90倍,目前PE約為96倍。

另一家公司為貝特瑞,負極材料出貨量連續7年全球第一。其發行市盈率52倍,目前市盈率為70倍左右。

它們之所以能拿到高溢價,與處在細分行業龍頭地位有關。

40家受理企業中,鋼銀電商可能屬于這一類,其屬于我國鋼鐵電商龍頭,2018年交易量份額達34%,為行業第一,2019年營收規模1221億元。

戰略新興企業是另一類比較受市場歡迎的股票。首批企業中有6成發行市盈率20倍至40倍。如從事電力變電站遠程綜合監控系統開發的殷圖網聯、從事農藥生產的穎泰生物等,無論是發行時還是截至8月12日,市盈率均在20倍以上。

40家受理企業中,有24家可劃為這一類,如信息安全服務商圣博潤、生產體外診斷制劑的伊普諾康等。

傳統企業屬于破發“重災區”,其發行市盈率也并不高,普遍處在10倍至20倍。如球冠電纜、蘇軸股份、建邦股份。

在40家受理企業中,有15家大致屬于這類,如開汽車4S店的德眾股份、飼養種豬的羌山農牧等。

因此,待入層企業應該找準自己定位,給出合理的發行價,關系到精選層行穩致遠。

對此,北京南山投資創始人周運南呼吁,開市當天精選層二級市場的表現反應市場對它們的認可程度,因此后續精選層企業公開發行時進行詢價和定價要回歸理性,而不是像之前部分企業發行時,企業、保薦機構和網下投資者共同推高發行價。


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